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中國紙價:斷崖式回落 2019年國際漿、紙及紙板市場價格走勢
2019/01/25
中華印刷科技學會名譽理事長   黃義盛
一.國際漿市場價格動態
 
1. 依RISI的過去2年的國際漿合約價資料(表1)分析,國際漿價自2017年起開始漲價,到2017年底平均漿價已漲約50%以上(每噸漲約220至300美元),尤其是2017年地四季漿價急速上漲每噸約200美元;進入2018年上半年,除了元月份每噸在漲約30美元外,國際漿價基本是穩定的,到8月份,北美漿的合約漿價因中美貿易衝突每噸降約50美元,但隔月又漲回20美元,但由於中國經濟開始疲軟,中國紙價自7月起開始逐降價,10月份後,由於庫存過高,中國國內的漿價開始大跌,這讓中國對國際漿的買氣大幅降低,到11月底,北美漿價又急降每噸約60美元,歐洲及亞洲漿短纖價每噸也跟著降約40美元,更驚恐的是12月底,國際漿價長短纖一律再降60美元,這對2019年的未來國際紙價,將會產生連鎖性的變化,值得大家關注。
 
2. 比較2018年元月漿價,北美長纖由每噸940美元降至12月底的780美元,降幅約160美元(17%),亞洲短纖則由元月770美元降至12月底的680美元,降幅約90美元(11.7%);但如果比較2018年與2016年12月份漿價,北美長纖仍有每噸190美元漲幅(32.2%),亞洲短纖仍有每噸180美元漲幅(36%),相關的資料如下。
 
 
3. 再以國際原物料行情資料網站資料來分析國際漿價變化(表2),國際漿價無論合約或現貨價自2016年底就開始逐步上漲,到2018年11月的漿價比2016年年底漲幅在45-50%之間,但12月份一個月內,北美長纖合約價每噸降約120美元,中國短纖的現貨價也降約100美元,但歐美長短纖的現貨價2016年是593美元,2017年是714美元,2018年是910美元,三年漲幅約53.5%,,而中國短纖每噸現貨均價在2016年約473美元,2017年約634美元,2018年約756美元,三年漲幅約59.8%%,而歐洲長纖現貨價在2016年每噸均價約735美元,2017年均價約882美元,2018年均價約1160美元,三年漲幅約58%。
 
4. 談到2018年的12月,國際長短纖漿合約價每噸降約120美元(13至14%),這當然是來自中國國內漿庫存已超過150萬噸,而且紙價跌造成漿需求降低,對國際市場漿的購買減少所致,2019年的國際漿、紙風雲將重新開展。
 
 
5. 國際市場漿(Market Pulp)年總量約6400噸,其中未漂化學漿(UKP)約200萬噸,未漂機械磨漿(Mechanical Pulp)約400萬噸,漂白長纖化學漿(BSKP)約2600萬噸,漂白短纖化學漿約(BHKP)約3200萬噸,而中國現在年進口漿約2500萬噸,佔全球市場漿39%,這模大的市場需求若有波動,全球漿價肯定隨之波動。以2017年11月中國漿進口量達到233萬噸,比正常的每月進口量約180萬噸增加約50萬噸,國際漿價在2017年的10月份調漲每噸約200美元(約25%),讓國際紙價在2018年持續上漲超過10%,直到2018年8月後漲價趨勢才稍緩和。
 
 
二. 2018年中國漿、紙市場產銷及價格變化
 
 2017年中國紙及紙板生產量約11,130萬噸,較2016年增長2.53%,消費量約10,897萬噸,較2016年增長4.59%;估計2018年紙及紙板生產量約為10,300萬噸,較2017年減少7.5%,消費量約10,380萬噸,較2017年減少約4.7%。中國現為全球最大的紙及紙板生產國,約佔全球總產量的27.44%,也是全球市場漿最大的進口國,約佔全球漿出口的39%,每年也出口約600萬噸的紙及紙版(含300萬噸的文化用紙),2018年估計進口廢紙1,550萬噸(較2017年減少約1000萬噸),所以現在中國紙業市場有任何的風吹草動,都足以撼動國際紙漿、廢紙、紙及紙板的市場供需與價格變化。
過去這兩年,中國政府的環保政策,造紙業淘汰約1000萬噸漿紙的落後產能及禁止未分類廢紙進口,驅動過去這兩年來的中國紙價大漲,而對進口紙漿的需求持續增加(過去5年年增約8%),單2017年漿進口比2016年就增加約12.63%,其中闊葉漿(LBKP)進口增加約25.95%,搶購當然讓國際漿價在2017年漲幅約50%,更讓國際漿價在2017年第四季每噸飆漲約200美元(約34%);而進入2018年,中國紙價已是全球最高且沒有再上漲的空間,但由於歐洲漿價在上半年補漲約15-20%,加上中國紙廠以聯合壟斷及集體減產來穩定紙價,中國國內漿價格也因需求減緩、庫存壓力而疲軟,2018年上半年,中國漿、紙市場價格還算平穩,但進入下半年後,就完全是不同的故事。
 
 
1. 2018年中國造紙業產銷及進出口狀況
據中國造紙協會理事長在紙業論壇的資料,1-9月紙及紙版產量8866萬噸,較去年同期降7.3%,紙漿產量1053萬噸,較去年同期降16%,紙製品產量4236萬噸,較去年同期降22.3%,紙箱產量2121萬噸,較去年同期降26.1%,而全行業經營利潤比去年同期降低約20%,庫存金額較去年同期則增加29.2%。另據中商產業研究院資料,1-11月中國進口漿約2304萬噸,較去年同期增加5.8%,估計全年進口廢紙約1550萬噸,較2017年減少約1000萬噸,1-11月紙及紙版進口量約588萬噸,較去年同期增長38.8%,而1-11月紙及紙版出口量約521萬噸,較2017年同期減少約5.23%,其中文化用紙約262萬噸,較去年同期減少約5.55%。
 
2. 2018年中國紙及紙板價格波動情況
過去2年中國紙及紙板價格的波動原因,主要是來自禁廢及去落後產能帶來的供需緊縮,加上供給端的聯合壟斷及市場炒作,讓廢紙、工業用紙(芯紙等)再波及到文化用紙及紙板的價格每月都大幅的波動,接著搶購國際紙漿致使國際漿價急速上漲,所以有人說中國人炒翻全世界一點都不假,以2016至2017兩年來的紙價變化(表5),國際漿價漲約30至40%,台灣瓦楞紙長約20%,銅板紙漲約32%,但中國的工業用紙漲幅超過50%,文化用紙漲幅約45%,白紙板較少也有35%。
進入2018年,歐洲漿價開始補漲約15%,中國漿紙市場買氣已沒那麼熱絡,加上紙價已是全球最高,由2017年的七月後中國紙及紙板的進口量持續增加,但中國紙廠仍以減產及聯合壟斷上來穩定紙價,所以在上半年度中國紙價除了工業用紙價波動還大外,其他紙及紙板價格還算平穩趨軟的情況,以中國卓創資訊的漿紙指數(表6)資料分析,2018年6月格比2017年12月, 中國原料價還長約13.2%,其中廢紙漲25.4%,漿跌約4%左右,而中國整體紙業價格還上漲約7.6%,瓦楞紙漲約22%,但白紙板跌約18.9%,銅版紙跌約7.2%,模造紙則維持平盤。
進入下半年,首先廢紙(降約24%)與瓦楞紙(降約21%)價格一路往下滑,到10月份,中國漿市場因庫存壓力開始鬆動,而11及12月就形成斷崖式的下滑(約13-15%),當然也影響到文化用紙及白紙板的降價(約10%),以2018年12月底比2017年12月底價格,原料價降約9%(其中漿降約15%,廢紙降約5%),銅版與模造紙降各約12%,白卡紙也降約5.5%,整個紙業價格平均降價約16.3%。
 中國紙價波動最大的是與廢紙相關的瓦楞紙價格波動(表7),2018年前五月共漲約27.7%,但自6月後就逐月下跌,到年底共跌約25%,比較2017年12月底還再跌約3.9%,灰底白紙板因使用廢紙較多,也有類似情況。
 
三. 2018年台灣紙及紙板價格趨勢
 
分析台灣漿、紙業市場的結構,銅版紙進口品已佔國內85%的市場,道林紙進口品也佔約50%的市場,而白卡也幾乎全由國外進口,所以國內紙廠的議價能力已大不如往常,台灣紙價的漲跌絕對要看國外進口紙的報價臉色,當然國際漿價的漲跌也絕對會影響進口紙及紙板價格,對工業用紙(芯紙等)及灰底白紙板價格的漲跌,則基於國內外廢紙價格的變化外,國內紙廠的市場佔有率還是高的,且沒有像中國市場的炒作及聯合壟斷,所以市場價格會相對的穩定。
以海關2018年漿、紙進出口統計資料分析(表8),2018年台灣紙業漂白漿進口量約77萬噸,較2017年減少7.6%,但平均進口價去增加約25.8%,廢紙進口量約135萬噸,較2017年增加約22%,但平均價則降低約30%。2018年紙及紙板總進口量約107萬噸,較2017年減少約1.9%,其中新聞紙進口量約9.7萬噸,減少約18%,每噸進口均價則增加約28%,未塗佈紙進口量約24.8萬噸,較2017年增加約10.6%,但進口均價則漲約2.4%,塗佈紙進口量約32.7萬噸,較2017年增約1%,但每噸均價則較2017年增加約12.4%,而工業用紙及灰紙板則因台灣廢紙進口成本下降,國產的競爭力提高,進口量則明顯地減少,但每噸進口價仍較2017年提高約15%左右。
總括2018年的台灣紙價,年初國內發生的衛生紙漲價之亂,但全年衛生紙價格僅較去年漲幅不到10%,而紙箱相關的芯紙及牛皮紙板也因為國內廢紙價格跌幅約在20%,全年的價格基本是穩定沒漲跌的,相對於灰底白紙板的價格變化也不大,僅是有些供應商趁機微幅調漲,但對文化用紙價格在今年1.3.7月對連三次調漲,總共上半年調幅超過15%,第四季紙廠再調漲約5%,總結全年漲幅已超過15%,而白卡紙板漲價幅度本來超過10%,但進入下半年,價格已稍微有所回落。
 隨著中國紙價在2018年下半年大幅的降價(約12-15%),加上11下旬的國際漿價每噸下跌約60美元,到12月下旬又下跌60美元(約15%),國際紙價往下走已是不可避免的事,台灣紙價在何時會有變化,大家都在等待。 
 
四. 2019年的國際漿、紙及紙板價格趨勢
 
1. 2019年的國際漿價、紙及紙板價格趨跌必然,每噸100美元的空間是有的
預測2019年國際漿價趨勢,還是取決於中國國內降庫存量是否降低,對國際漿的市場需求是否會再增加,但以現在中國紙及紙板的產銷情況,紙及紙板供過於求的情況是沒有減緩的,所以短期間庫存降低只來自於外購漿的減少,這對國際市場漿庫存增加的壓力是有的,加上現有漿價在歷史紀錄上還是偏高,所以未來漿價進一步的往下回落是必然的,而且歐洲長纖漿的回跌幅度將會較大。
 
事實上,2016至2018年國際市場漿的新產能每年都超過300萬噸(表9),這基本是滿足國際市場漿的成長需求,但由於國際市場漿的供給越來越寡占,加上中國對國際漿市場的炒作,這才造成這兩年漿價的達幅度上漲,已國際市場漿的現今投入成本來看(表10),每噸漂白短纖的成本約在300至400美元間,漂白長纖每噸約在400至500美元間,現在漿廠的利潤是很高的,只要中國市場紙業市場穩定,漿價回落是必然的,而每噸700美元的漂白長纖及600美元的漂白短纖是合理的,為2019至2020年後的市場漿新產能不多,供過於求的壓力不會提高,這對國際漿價要回跌到每噸500美元的機會,相對來說是比較不可能的。
 
2. 2019年中國漿、紙及紙板價格趨勢
由於中國紙業市場供過於求已趨明顯,即使紙廠以停工減產仍無法抑制紙價的下跌,這也造成中國漿庫存自5月份起開始逐步增加,截至11月底,中國港口的木漿存量已超過150萬噸,較去年同期的60萬噸增加約137%,這也造成中國國內漿價在2018年下半年跌幅超過10-13%,也讓全年跌幅約11-20%;而造成紙箱用芯紙價格波動最大的廢紙,進口量在2018年已降至約1500萬噸,僅佔全部廢紙使用量的20%左右,也就是中國回收紙的循環體系已趨正常化,這對未來廢紙及芯紙的漲跌波動應該會較以前穩定,芯紙價格要回復到2018年每噸約4800人民幣(約600美元)最高點是不可能的。
 
中美貿易衝突造成中國外貿結構的調整,也明顯地影響到紙及紙板的產銷量,以2018年1-9月紙與紙板產量較2017年同期減少約7.3%,紙製品減少更高達22.5%,其中紙箱就減少約26.1%,這種情況將會延續到2019年。紙及紙板供過於求的情況,也造成自2018年5月後的中國紙價斷崖市的下跌,文化用紙在下半年跌幅約12%,全年跌幅約12-18%,白卡紙板下半年跌幅約5.5%,全年跌幅約23.4%,芯紙下半年跌幅約21.2%,全年跌幅約3.9%,平均紙價跌幅在下半年約16%。
進入2019年的中國紙業市場,要由國內經濟及出口貿易帶來的需求增加紅利基本是不可能的,如何消化庫存壓力及平衡產銷是穩定紙價的重要關鍵。以國際木漿價格趨勢來看,中國在炒漿價的機會不再(庫存太多了),國際漿價再回跌100美元的機會是有的,這也會影響到中國的紙價有降價的空間,而國際廢紙價因中國需求降低,全球禁止廢紙進口規定都在學中國,所以國際廢紙也沒有漲價空間,而中國廢紙只要做好回收體制讓炒作沒有機會,那造紙原料再2019年不應有漲價空間。
總結2019年中國紙業的市場趨勢,將面臨供過於求、聯合減產、庫存過高、進口量減少、出口量擴增,價格再探底、紙廠獲利大幅降低等,所以中國2019年的紙業市場的經營問題是很多的。
 
3. 2019年台灣紙及紙板的市場趨勢
台灣造紙業除了工業用紙及灰底白紙板外,無論新聞紙、銅版紙、模造紙、白卡紙板及特殊紙等都已是進口紙來主導,連進口衛生紙在國內市場佔有的比例也越來越高,以2017年總共進口約107萬段的紙及紙板,其中來自中國約佔23%,日本約占17.7%,印尼約占13.5%,美國及加拿大佔約16.7%。
台灣的紙業市場並沒有中國紙廠的聯合壟斷及人為炒作,所有價格相對的穩定並稍微落後國際價格波動,中國禁廢政策反而讓國際廢紙大跌,台灣工業用紙在2018年的價格紋風不動,但文化用紙國內價格則因進口價調漲而漲了四次(超過15%),包裝用的白卡也嘗試漲價超過10%,但到第四季又回跌一些,總括2018年台灣的平均紙價要比中國低10至15%是有的。
進入2019年的台灣紙業市場趨勢,大家在期待的是國際漿價在2018年12月份的急速降價,對未來的紙及紙板會有甚麼反應,台灣紙價跟著國際市場價格調降是一定會發生的,但降價的時間將會有約3個月的落差,每噸約100美元的降價空間也是可以期待的,這對台灣2019年的印刷業可將是一個好消息。
 
 

 

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