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紙業風雲/驚悚的2017年
2018/01/18

中華印刷科技學會名譽理事長 黃義盛

 

2016年中開始,中國煤炭、廢紙價格開始飆漲,到年底漲幅約50%及30%,加上環保因素淘汰落後產能約530萬噸,這讓工業用紙全年漲幅約58.3%(表1),紙箱漲幅也超過35%,接著在8月份文化紙及白紙板價格也開始陸續上漲,到年底共漲五次,漲幅約在20-30%;而2016年的台灣紙價除了年底工業用紙漲價約10%外,文化用紙及紙板價格因為進口紙價調漲而微幅調升約5%。

 

表1:2016年中國芯紙個月每噸價格表      單位:人民幣

資料來源:名片全能王

 

進入2017年上半年,中國紙價還是堅挺,到6月底因環保而淘汰落後產能再增加約500萬噸,七月底中國正式向WTO宣布禁止未分類的廢棄物進口,到9月中國廢紙價格因而再度飆漲約60%,也讓工業用紙再飆漲40%,但11月一個月內價格調降6次,跌幅約達30%(表2),到年底的文化紙及白卡紙價格漲幅在25%以上;國際漿價及歐美紙價本來是較平穩的,但中國紙價帶動了國際漿價開始飆漲,今年九月份開始,長纖紙漿連四個月上漲,漲幅每噸高達240美元約35%,而歐、美、日紙廠也在12月及1月的文化紙及白卡紙報價調漲約10%,紙價的暴漲暴跌對2017年絕對是驚悚的一年。

 

表2:2017年瓦楞芯紙每月漲跌表

資料來源:生意社

 

中國出口到台灣文化紙及白卡紙市場佔有率已達30%,中國紙價的飆漲當然也影響到台灣,工業用紙在2016年底調漲約9%,4月後又調漲約7%,總共一年調漲約20%左右;2016年進口紙價約僅10%的調升,但進入2017年的下半年,進口紙價幾乎每月都要調漲,到年底文化紙進口價漲幅超過25%,白卡紙漲幅約在20%,2017年台灣文化用紙調漲四次,漲幅約25-28%以上。

 

表3:2016至2017年紙價上漲情況                  單位:噸價

項目

2016.1

2016.12

2017.7

2017.12

漲跌幅度

北美長纖

$647

630

715

925

+42.9%

歐洲長纖

€733

756

794

845

+15.3%

歐洲短纖

$785

653

826

977

+24.5%

中國短纖

$580

524

635

753

+29.8%

國際廢紙

$198

196

240

194

+56.5%

台灣廢紙

NT$3,100

4,350

5,000

4,850

+56.5%

台銅版紙

US$630

680

730

830

+31.7%

台瓦楞紙

NT$15,500

15,500

18,500

18,500

+19.4%

中國廢紙

¥1,300

2,200

2,600

2,300

+76.9%

中銅版紙

¥4,990

6,000

6,667

7,400

+48.3%

中雙膠紙

¥5,600

6,200

6,726

7,400

+32.1%

中瓦楞紙

¥2,556

4,087

4,478

4,000

+56.4%

中白卡紙

¥5,200

5,800

6,700

7,000

+34.6%

資料來源:市場資料整理

 

2018年初台灣紙價還會再漲,主要是年底進口紙漲價成本的反應,但現在進口紙及紙板的國際報價還再漲,加上國際漿價已漲到歷史的高點,所以紙價短期要由漲轉跌是有點困難,華紙已率先預告2018年2至3月間文化用紙會再漲;而中國紙廠年底以減產來減輕庫存壓力及控制紙價,但因為過去漲幅過高,未來紙價跌價還是有可能的,尤其是工業用紙的漲跌幅波動過大,廢紙及工業用紙在2017年底的暴跌,這都讓市場對紙價呈現不穩定及沒安全感,年底的國際紙價暴漲又讓以文化紙及白卡紙呈現價格堅挺的基礎,所以2018年的紙及紙板價格漲跌各有想像空間。

以下我們來看看國際漿、紙及紙板價格波動的一些背景因素,這對未來紙價漲跌趨勢的判斷是有幫助的:

 

. 國際紙及紙板的市場消費結構

據RISI預測,2016年全球紙及紙板市場年需求量約4.12億噸,其中新聞紙約占5.4%、文化用紙占25%、工業用紙占37.5%、家庭用紙占8.9%、其他紙及紙板占23.2%;而以2015資料分析全球每年人均消費量(Per Capita Consumption)約56公斤(表4),其中新聞紙約14公斤、文化用紙約13公斤、包裝用紙約21公斤、家庭用紙約5公斤,其他紙及紙板約13公斤;以國家消費量分析,美國約221公斤、拉丁美洲約45公斤、中國約77公斤、台灣約179公斤。

 

表4:2015年全球紙及紙板消費結構(單位:公斤/年人)

產品別

美國

拉美

中國

全球

結構比%

新聞紙

9

2

2

3

5.4%

文化用紙

54

9

17

14

25.0%

工業用紙

87

20

33

21

37.5%

家庭用紙

25

6

5

5

8.9%

其他紙及紙板

45

8

20

13

23.2%

合計

221

45

77

56

100.0%

資料來源:RISI

 

再以2006到2015年的全球紙及紙板消費量的資料分析(表5),年均消費成長約1.1%,而1995至2005年的消費量年均成長約2.7%,但新聞紙年減約4.5%、塗佈雜誌紙年減約3%、非塗佈雜誌紙年減約2.2%、銅版紙年減約1.2%、道林紙年增約0.2%、工業用紙年增約3%、家庭用紙年增約3.2%、紙板年增約2.6%、包裝用紙年增約1.9%、其他紙及紙板年增約1.2%。中國在2005-2015年紙及紙板消費量年增約6.9%,印度則約6.1%,而中國在1995-2005年的紙及紙板消費量年增約9.1%,印度則約7.5%;就紙及紙板生產量分析,2005至2015年間,日本減少約5.5%,北美減少約20%,西歐減少約8%,全球成長的動力來自亞洲、東歐及拉丁美洲等地。

 

表5:2006到2015年的全球紙及紙板消費量結構分析

資料來源:RISI

 

. 全球漿市場消費結構

據RISI調查報告,2016年全球紙及紙板消費量約4.12億噸,估計使用4.25億噸漿,其中回收紙製漿占約2.44億噸,處女漿約1.81萬噸,其中有約1.17萬噸用於直接造紙,在市場銷售用漿則約6400萬噸,屬於長纖漿約2500萬噸(39%),短纖漿約3200萬噸(50%),其他700萬噸(11%)則是熱磨漿、未漂白漿及特殊漿等;而依全球漿紙聯盟(PPPC)2005年至2015年資料,漂白桉木短纖漿(BEK)年增漲約8%,是全球成長最快的漿種,其他漂白短纖漿(BHK)則年減約1.9%,而NBSK及BSK等長纖漿及高得率的磨木漿(BCTMP)也有微幅成長,其他的漿種則呈現衰退(表6)。

 

表6:全球各種銷售漿種出貨量結構

資料來源:Brian McClay & Associates Inc.

 

據Hawkins Wright的調查報告(表7),2015年全球漂白長纖產量約2435萬噸,主要生產的在北美、北歐及拉丁美洲,70%的產量是出口為主,出口地區以中國(占43%)、亞洲其他(占22%)及西歐(占24%)為主;漂白短纖漿產量約2980萬噸,主要生產國在拉丁美洲及亞洲,67%產量是出口,主要出口區中國占約26%,西歐占約21%,亞洲其他國占約8.1%,北美占約6.8%。

 

表7:2015年全球銷售漿產銷量結構

 

漂白長纖漿(BSKP)

漂白短纖漿(BHKP)

生產

出口

進口

消費量

生產

出口

進口

消費量

北美

12,860

8,675

25

4,210

2,135

815

2,030

3,350

拉美

2,215

1,745

765

1,235

17,375

15,285

90

2,180

北歐

5,630

4,730

5

905

855

495

650

1,010

西歐

1,470

310

4,135

5,295

2,510

575

6,225

8,160

東歐

1,580

1,380

785

985

865

355

640

1,150

大洋洲

400

230

405

575

310

155

185

340

中國

30

0

7,275

7,305

1,460

0

7,760

9,220

亞洲其他

170

15

3,690

3,845

4,290

2,330

2,430

4,390

合計

24,355

17,085

17,085

24,355

29,800

20,010

20,010

29,800

資料來源:Hawkins Wright

 

以PPPC的統計報告,2016較2006年中國銷售漿進口消費量增加約182.3%,但中國以外的國家的進口消費量卻減少3.3%,而由Hawkins Wright的資料庫分析,2000年到2016年中國進口長纖年成長約14.8%,進口短纖的年成長約14.2%,而據中國紙業統計,2016年中國進口漿總量為2106萬噸,較2015年增6.1%,但不含溶解紙漿(Dissolving Pulp)進口量1881萬噸,較2015年增加7.1%,而2017年1至11月進口量已增加至2177萬噸,較2016年同期增加13.9%;再以2016年中國紙及紙板的生產量約10855萬噸 (表8),較2015年增加1.35%,其中新聞紙及塗佈紙的產量是衰退的。

 

表8:2016年中國紙及紙板的生產及消費量        單位:萬噸

品種

生產量

消費量

2015

2016

同比%

2015

2016

同比%

新聞紙

295

260

-11.86

299

265

-11.37

未塗佈紙

1745

1770

1.43

1680

1689

0.54

塗佈紙

770

755

-1.95

642

609

-5.14

生活用紙

885

920

3.95

817

854

4.53

包裝用紙

665

675

1.50

681

689

1.17

白紙板

1400

1405

0.36

1299

1265

-2.62

箱紙板

2245

2305

2.67

2297

2364

2.92

瓦楞紙

2225

2270

2.02

2228

2271

1.93

其他

480

495

3.10

409

413

0.98

總計

10710

10855

1.35

10352

10419

0.65

 

資料來源:2016年中國紙業年報

 

而分析2016年中國紙漿的消耗情況,總需求量約9797萬噸,較2015年增0.68%,其中木漿消耗約2877萬噸,較2015年增6.04%,進口木漿約1881萬噸較2015年增7.06%,廢紙漿約6329萬噸,比2015年減少0.14%,其中進口廢紙製漿約2308萬噸,較2015年減少3.51%,其他非木漿約591萬噸,較2015年減少約13.09%,這顯示出中國紙業的發展依賴進口木漿將越來越高,再以2017年1-11月中國海關統計,進口紙漿總量已達2177萬噸,較2016年同期增加13.9%,尤其2017年6月後,中國新的環保政策,淘汰落後產能及限制未分類的廢紙禁止進口,11月份的漿進口量高達233萬噸,較2016年增加21.4%,這麼瘋狂的搶進口漿量,難怪9月後的國際漿價在短短四個月內每噸狂漲240美元,中國現在每年需要增加約200萬噸的銷售漿,這足以撼動國際漿價及紙價的變化。

 

 

. 國際銷售漿(Market Pulp)的價格波動

 

國際銷售漿的價格波動主要是來自於供需量的變化,如果有新的漿廠造成供給面增加,讓全球漿的庫存量增價格就會跌,而相對的漿廠運轉率就降低,所以國際漿價的漲跌,跟全球主要20家漿廠的庫存量減增基本是正相關的;依Brian McClay & Associates Inc.公司估計(表9),漂白短纖漿在2019年前應有875萬噸的新產能,而漂白長纖漿在2018年有約280萬噸的新產能,這都超出增漲的需求量很多,所以預估漿漲價期間應該落在2018年年底以後(表10),估計每年漿價應有5.5%的上漲空間,但由於APP的380萬噸新產能不順利,加上中國在2016年匯率貶值約10%、環保因素的淘汰漿紙落後產能(兩年約1000萬噸),禁止未分類廢紙進口,先讓國內漿及廢紙漲價後續讓紙價狂飆,再搶購國際紙漿(每月增加約50萬噸),這讓國際漿價在2017年第四季接著狂飆的機會。

 

表9:國際長短纖漿的新產能及漿廠設備運轉率

資料來源: Brian McClay & Associates Inc.

 

表10:2020年前國際長短纖漿到中國價格波動表

資料來源: Brian McClay & Associates Inc.

 

談到過去10年來的國際漿價波動,最低價是在2009年3月,北美長纖每噸僅535美元,歐洲短纖僅501美元,中國短纖僅382美元,而到2011年7月,北美長纖漲到每噸1040美元,歐洲短纖漲到850美元,中國短纖漲到739美元,再到2012年9月,北美長纖跌到每噸645美元,歐洲短纖跌到755美元,中國短纖漲到635美元,這時居然短纖比長纖貴,但到2014年4月,北美長纖又漲到每噸830美元,歐洲短纖漲到762美元,中國短纖漲到626美元,再到2016年12月,北美長纖又跌到每噸630美元,歐洲短纖又跌到652美元,中國短纖又跌到524美元,但由2017年8月北美長纖每噸約675美元,歐洲短纖已漲到891美元,中國短纖已漲到635美元,接著後續幾個月的漿價就飆漲,到2018年元月份北美長纖每噸約925美元,歐洲長纖現貨已漲到1016美元,歐洲短纖現貨也漲到993美元,中國短纖已漲至到759美元,比較2017年元月的漿價,一年內北美長纖每噸漲約42.9%,歐洲短纖漲約28.1%,中國短纖漲約30.9%,而過去10年價格最高紀錄約在2011年7月,北美長纖價格約是1040美元、歐洲長纖現貨約1018美元、歐洲短纖現貨價約850美元,中國短纖現貨價約739元,現在價格除了北美長纖還差約115美元外,其他地區的長短纖都已超過過去最高價漿價。

 

但以2018年元月價格,國際漿價再漲的氣勢已減弱,尤其中國短纖價格已平穩,即使中國以減產來減緩庫存壓力,但還是面臨大量搶購銷售漿進口量(估計每月多50萬噸)到碼頭的壓力,加上國際銷售漿新產能也陸續出來,因設備故障而停產的南美漿廠也恢復正常生產,這些因素都讓漿價再漲的機會已變小,回跌的機會也不是沒有,這也影響到未來中國紙價的下調空間,即使第二季是中國教科書用紙的旺季,但紙價是否會有轉折,值得觀察。

 

表11:2009至2018年國際漿價波動表

資料來源:FOX、原物料行情

 

我們再分析過去兩年每月的國際漿價變化與趨勢(表12),北美長纖、歐洲常纖現貨、歐洲短纖現貨、中國短纖現貨國際漿價格的主要指標,以過去兩年這四種漿每月的平均價格,歐洲長纖現貨比北美長纖每噸貴約150美元,而北美長纖現貨也比北美長纖每噸貴約350美元,歐洲長纖現貨比歐洲短纖現貨每噸貴約80美元,但歐洲短纖現貨卻比中國短纖現貨每噸貴約180美元,這也表示單就漿價差異,也影響到北美、歐洲及亞洲間紙價的差異,更顯示製漿及造紙產業在亞洲及南美是很有競爭力的。

 

表12: 2016到2018年國際漿價變化與趨勢

       

北美長纖

北美

長纖現貨

歐洲

長纖現貨

歐洲

長纖現貨

歐洲短纖

中國短纖

US$

US$

US$

EUR€

US$

US$

Jan-16

647

940

792

733

780

585

Feb-16

647

940

792

711

765

556

Mar-16

647

955

790

706

737

528

Apr-16

647

957

790

697

709

506

May-16

647

977

796

698

689

509

Jun-16

655

990

807

718

678

510

Jul-16

665

994

812

731

681

516

Aug-16

645

994

812

727

671

490

Sep-16

640

994

810

726

664

486

Oct-16

640

998

809

723

656

492

Nov-16

640

992

808

736

654

499

Dec-16

630

990

809

737

654

524

Jan-17

635

1002

809

772

651

536

Feb-17

655

1007

817

765

672

560

Mar-17

675

1053

826

775

711

590

Apr-17

695

1075

833

788

741

592

May-17

695

1097

860

784

773

618

Jun-17

715

1103

889

785

817

635

Jul-17

685

1100

890

780

861

630

Aug-17

675

1100

891

759

879

632

Sep-17

685

1117

904

756

883

657

Oct-17

720

1150

920

783

918

686

Nov-17

820

1171

952

818

938

731

Dec-17

910

1189

997

844

970

741

Jan-18

925

1209

1016

844

994

759

18/16元月

43.0%

28.6%

28.3%

15.1%

27.4%

29.7%

18/17元月

45.7%

20.7%

25.6%

9.3%

52.7%

41.6%

16年均價

593

894

735

659

640

473

17年均價

714

1097

882

784

818

634

25月均價

690

1044

849

756

766

583

 

資料來源:原物料行情資料庫

 

我們再由Hawkins Wright 分析國際各地到中國港口的製漿邊際成本(表13),漂白長纖紙漿(BSKP)成本最低的國家依次序為俄羅斯、智利、瑞典、美國、西班牙、法國、德國、芬蘭、加拿大、日本等,各地漂白長纖紙漿的邊際成本最高差約170美元,而漂白短纖紙漿(BHKP)成本最低的國家依次序為巴西、印尼、智利、烏拉圭、俄羅斯、芬蘭、西班牙、瑞典、加拿大、東歐、美國等,各地漂白短纖紙漿的邊際成本最高差約230美元,這也說明漂白短纖漿在南美及印尼的成本是很低的,產能也夠大,所以對國際漂白短纖漿的訂價是很有影響力的,但對漂白長纖漿成本最低的是俄羅斯、芬蘭等,但美國及加拿大的產能卻占約一半,所以北美在漂白長纖漿的訂價還是有主導性的;而由各地漂白長、短纖漿的成本比較,每噸相差約80美元是合理的。

 

表13: 國際各地到中國港口的製漿邊際成本                     位: 成本$/噸CIF中國港口

資料來源: Hawkins Wright Database

 

. 未來國際紙業市場展望

 

影響未來國際銷售漿、紙及紙板的市場趨勢,還是在中國市場的需求變化、國際紙漿新產能的投入等關鍵因素,事實上中國近年來紙及紙板消費量增長已遲緩(約1%),近兩年的紙價飆漲是政府環保政策(淘汰落後產能及禁止未分類廢紙進口),成本(能源、匯率、國內漿價等)上漲,紙廠聯合壟斷等帶來紙價飆漲,也因搶購國際銷售漿帶動國際漿價急漲,但這漲價幅度已過高,相對於中國進口銷售漿的需求持續強勁(年均成長約7%),會對國際銷售漿長期的供需與價格變化成為關鍵的因素,但2018年底前的銷售漿新產能的投入還是很高,相信今年的漿及紙價再飆漲機會不大,但要回復過去漿價低於600美元、文化用紙低於700美元的機會也微乎其微不高 ,所以2018年將是觀察未來幾年漿及紙價變化的關鍵年度。

 

談到大陸紙廠的聯合壟斷也是這次紙價飆漲的關鍵因素,尤其是嚴格執行的環保政策讓小廠關門更有利大廠對市場的掌握,以銅版紙廠商APP(中國)、晨鳴紙業、太陽紙業為代表的前三大銅版紙廠的廠能集中度達到中國的78.6%,白卡紙也是一樣,APP、晨鳴、太陽、博匯等產能集中度也在80%左右,工業用紙的瓦楞芯紙及面紙雖然集中度沒那麼高,但廢紙及芯紙價格的大起大落,也都感受到背後存在著人為操作的跡象,過去兩年來,這些紙廠都是每月最後一天集體漲價、先收單再報價、聯合停產以減輕庫存壓力,哄台廢紙及搶購漿價等手段,2017年11月進口漿高達233萬噸,較正常月份多出30%,同月中國紙及紙板總產量較2016年同期減少約3.4%,這些都是搶購及停產的結果, 2018年度會再發生嗎?

 

中國造紙業的崛起,對歐美的文化紙及紙板廠造成很大的壓力,過去10年,北美紙及紙板產量減少約20%,歐洲則減少約8%左右,相對中國則增加55%,未來印度將會是繼中國在紙及紙板的生產或消費量,成為成長快速的地區,而歐美紙廠轉型的方向將發展特殊紙及溶解漿的應用為主;由Brian McClay & Associates的報告提到,全球特殊紙市場年需求約2500萬噸,應用在工業用途、膠帶、標籤、食品、裝潢、醫療、過濾用途、建築及其他等;而由於微塑料(Microplastics)造成全球海洋嚴重汙染問題,採用溶解漿(Dissolving Pulp)來生產纖維素纖維(Celluosic Fibres)產品來取代塑膠產品,Nova研究機構預測,纖維素纖維相關產品需求將由2013年的600萬噸,增加到2050年的8400萬噸,這些是歐美紙廠急於轉型的方向,更是台灣造紙業未來值得關注的題目。

 

 

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